3級FP過去問解説 問4 2022年1月実技（個人資産）

はじめに、Ｍさんは、Ｘ社株式の投資指標について説明した。ＭさんのＡさんに対する説明として、次のうち最も不適切なものはどれか。

1)　「株価の相対的な割高・割安を判断する指標として、ＰＥＲがあります。＜Ｘ社に関する資料＞から算出されるＸ社株式のＰＥＲは、12.5倍です」

2)　「株主への利益還元の度合いを測る指標として、配当性向があります。＜Ｘ社に関する資料＞から算出されるＸ社の配当性向は、3.0％です」

3)　「＜Ｘ社に関する資料＞から算出されるＰＥＲやＰＢＲ等の投資指標の数値は、同業他社の数値やＸ社の過去の傾向などと比較して、投資判断材料の１つとすることをお勧めします」

投資指標に関する問題です。

1)は、適切。PER（株価収益率）とは、現在の株価が1株当たりの当期純利益の何倍かを示すものです。
PER(株価収益率)＝株価／1株当たり利益（EPS）
　　　　　　 　 ＝株価／(当期純利益／発行済株式総数)

よって、X社株式のPER＝2,000円／(480億円÷3億株)
　　　　　 　　　　　 ＝12.5倍

2)は、不適切。配当性向は、当期純利益のうち配当に回した割合で、計算式は以下の通り。
配当性向＝１株当たり配当額÷１株当たり当期純利益×100（％）ですが、配当金支払額÷当期純利益×100（％）　でも表せます。
本問の場合は後者の方が計算しやすいため、
Ｘ社の配当性向＝180億円÷480億円×100（％）
　　　　　　　＝37.5％

3)は、適切。PERやPBR、ROE等の投資指標は、妥当な数値が業種や会社の規模等により異なるため、数字だけを絶対視するのではなく、同業他社との比較や過去のトレンドとの比較等、相対的な比較に利用する投資判断材料の1つとすべきです。

よって正解は、２

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