3級FP過去問解説 問4 2019年9月実技（個人資産）

はじめに、Ｍさんは、Ｘ社株式の投資指標について説明した。ＭさんのＡさんに対する説明として、次のうち最も不適切なものはどれか。

1)　「＜Ｘ社に関する資料＞から算出されるＸ社のＰＥＲ（株価収益率）は、11.20倍となります。一般に、ＰＥＲが高いほうが株価は割高、低いほうが株価は割安と判断されます」

2)　「＜Ｘ社に関する資料＞から算出されるＸ社のＰＢＲ（株価純資産倍率）は、1.40倍となります。一般に、ＰＢＲが高いほうが株価は割安、低いほうが株価は割高と判断されます」

3)　「一般に、ＰＥＲの高い銘柄は今後の高い利益成長が期待されているとも考えられます。なお、ＰＥＲやＰＢＲ等の投資指標の数値のみで株価の割高・割安を判断することは、必ずしも適切ではない場合があることをご理解ください」

投資指標に関する問題です。

1)は、適切。PER（株価収益率）とは、現在の株価が1株当たりの当期純利益の何倍かを示すもので、PERが低いほど割安です。
PER(株価収益率)＝株価／1株当たり利益（EPS）
　　　　　　 　 ＝株価／(当期純利益／発行済株式総数)

よって、X社株式のPER＝4,200円／(30億円÷8,000万株)
　　　　　 　　　　　 ＝11.20倍

2)は、不適切。PBR（株価純資産倍率）とは、現在の株価が1株当たりの純資産の何倍かを示すもので、PBRが低いほど割安です。
PBR(株価純資産倍率)＝株価／1株当たり純資産
　　　　　　　　　　＝株価／(自己資本／発行済株式総数)
よって、X社株式のPBR＝4,200円／(2,400億円÷8,000万株) ＝1.40倍

3)は、適切。PER（株価収益率）＝株価／１株当たり当期純利益で、現在の株価が1株当たりの当期純利益の何倍かを示しているため、同業種でPERが高い銘柄ほど割高、もしくは今後の利益成長が期待されると考えることができます。
また、PERやPBR、ROE等の投資指標は、妥当な数値が業種や会社の規模等により異なるため、数字だけを絶対視するのではなく、同業他社との比較や過去のトレンドとの比較等、相対的な比較に利用する投資判断材料の1つとすべきです。

よって正解は、２

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