問4 2016年9月実技（資産設計）
問4 問題文
下記＜資料＞の上場不動産投資信託（Ｊ−ＲＥＩＴ）に関する次の記述の空欄（ア）、（イ）にあてはまる数値または語句の組み合わせとして、正しいものはどれか。なお、空欄（ア）の解答に当たっては、小数点以下第３位を四捨五入すること。
＜資料＞
・ ＱＹ不動産投資法人の分配金の予想利回りは、（ ア ）％である。
・ １口当たり純資産を用いてＲＥＩＴ価格の割安性を比較した場合、より割安であると考えられるのは、（ イ ）不動産投資法人である。
１．（ア）２.６８ （イ）ＱＸ
２．（ア）２.７３ （イ）ＱＸ
３．（ア）３.７７ （イ）ＱＹ
問4 解答・解説
投資指標に関する問題です。
投資信託の場合は、「1株当たり」を「1口当たり」、「配当」を「分配金」などと読み替えることで各指標を計算できます。
配当利回り(%)＝1株当たり配当金／株価×100 ですので、
QYの分配金利回り＝16,300円／609,000円×100≒2.68％
また、株式の割安性は、PBR（株価純資産倍率）＝株価／1株当たり純資産 を用いることで、比較できます（PBRが低いほど割安）。
QXのPBR＝583,000円／441,400円≒1.32倍
QYのPBR＝609,000円／432,800円≒1.41倍
よって、QXの方が割安といえます。
従って正解は、１．１．（ア）２.６８ （イ）ＱＸ
問3
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