3級FP過去問解説 問4 2024年1月実技（個人資産）

Ｍさんは、〈Ｘ社に関する資料〉から算出されるＸ社株式の投資指標について説明した。ＭさんのＡさんに対する説明として、次のうち最も不適切なものはどれか。

1)　「株価の相対的な割高・割安の度合いを判断する指標として、ＰＥＲやＰＢＲがあります。Ｘ社株式のＰＥＲは12.5倍、ＰＢＲは1.25倍です」

2)　「会社の収益性や経営効率を測る指標として、ＲＯＥがあります。Ｘ社のＲＯＥは10％です。一般に、ＲＯＥが高い会社ほど、資本の効率的な活用がなされていると判断することができます」

3)　「株価に対する１株当たりの年間配当金の割合を示す指標を配当性向といいます。Ｘ社株式の配当性向は25％です」

投資指標に関する問題です。

1)は、適切。PER（株価収益率）とは、現在の株価が1株当たりの当期純利益の何倍かを示すもので、PERが低いほど割安です。
PER(株価収益率)＝株価／1株当たり利益（EPS）
　　　　　　 　 ＝株価／(当期純利益／発行済株式総数)

よって、X社株式のPER＝1,500円／(60億円÷5,000万株)
　　　　　 　　　　　 ＝12.5倍

これに対し、PBR（株価純資産倍率）とは、現在の株価が1株当たりの純資産の何倍かを示すもので、PBRが低いほど割安です。
PBR（株価純資産倍率）＝株価／1株当たり純資産
　　　　　　　　　　　＝株価／(自己資本／発行済株式総数)

よって、X社株式のPBR＝1,500円／(600億円÷5,000万株)
　　　　　 　　　　　 ＝1.25倍

2)は、適切。ROE（自己資本利益率）とは、自己資本を使ってどれだけ利益を上げたかを示しますので、ROEが高いほど資産が効率的に活用されることにより収益性が高く、株主への利益還元も期待できます。
ROE(自己資本利益率)＝税引後純利益／自己資本×100
よって、X社のROE＝60億円／600億円×100＝10%

3)は、不適切。株価に対する1株当たり年間配当金の割合は、配当利回りです。
配当利回り＝1株当たり年間配当金／株価×100（％）
よって、Ｘ社の配当利回り＝(15億円÷5,000万株)／1,500円×100（％）
　　　　　　　　　　　　＝2.00％

なお、配当性向は、当期純利益のうち配当に回した割合を示しています。当期純利益のうち配当に回した割合を示しているため、配当性向が高い銘柄ほど、株主に対する利益還元の割合が高いと考えることができます。
配当性向＝１株当たり配当額÷１株当たり当期純利益×100（％）ですが、配当金支払額÷当期純利益×100（％）　でも表せます。
本問の場合は後者の方が計算しやすいため、
Ｘ社の配当性向＝15億円÷60億円×100（％）
　　　　　　　＝25％

よって正解は、３

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