3級FP過去問解説 問44　2018年1月学科

次の各文章の（　 ）内にあてはまる最も適切な文章，語句，数字またはそれらの組合せを1)〜3)のなかから選びなさい。

２資産で構成されるポートフォリオにおいて、２資産間の相関係数が（　1　）である場合、両資産が（　2　）値動きをするため、理論上、分散投資によるリスク低減効果が得られない。

１．(1)−１　(2)逆の

２．(1)０　(2)逆の

３．(1)＋１　(2)同じ

ポートフォリオ理論に関する問題です。

両者の相関係数が「１」の場合、両者は正の相関（Aが上がればBも上がる）があり、「−１」の場合、負の相関（Aが上がるとBが下がる）があります。

ポ−トフォリオのリスク低減効果とは、期待リターンとのブレを少なくする効果で、これが最も大きくなるのは、相関係数が「−１」のとき（Aが上がるとBが下がる）です。
反対に、相関係数が「１」のとき、組入資産全てが正の相関＝同じ値動き　ですので、ポートフォリオを組んでもリスクは単に同じ値動きをする株を複数買ったのと同じで、リスク低減効果がありません。

なお、両資産の相関係数がゼロのとき、全く相関がない状態（Aの上げ下げにBは無関係）となります。

よって正解は、３．(1)＋１　(2)同じ

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