3級FP過去問解説 問4 2023年5月実技（個人資産）

はじめに、Ｍさんは、Ｘ社株式の投資指標について説明した。ＭさんのＡさんに対する説明として、次のうち最も不適切なものはどれか。

1)　「株価の相対的な割高・割安を判断する指標として、ＰＥＲがあります。＜Ｘ社に関する資料＞から算出されるＸ社株式のＰＥＲは、10倍です」

2)　「株価に対する１株当たりの年間配当金の割合を示す指標を配当利回りといいます。＜Ｘ社に関する資料＞から算出されるＸ社株式の配当利回りは、1.6％です」

3)　「ＰＥＲとＰＢＲは、一般に、どちらも数値が高いほど株価は割安と判断されますが、何倍程度が妥当であるかを検討する際は、同業他社の数値や業界平均値と比較して、相対的な数値として捉えることが重要です」

投資指標に関する問題です。

1)は、適切。PER（株価収益率）とは、現在の株価が1株当たりの当期純利益の何倍かを示すもので、PERが低いほど割安です。
PER(株価収益率)＝株価／1株当たり利益（EPS）
　　　　　　 　 ＝株価／(当期純利益／発行済株式総数)

よって、X社株式のPER＝2,500円／(750億円÷3億株)
　　　　　 　　　　　 ＝10倍

2)は、適切。配当利回り(%)＝1株当たり配当金／株価×100　ですので、
X社の配当利回り＝(120億円÷3億株)／2,500円×100＝1.6%

3)は、不適切。PER・PBRいずれも、その値が低いほど割安とされます。なお、PERやPBR、ROE等の投資指標は、妥当な数値が業種や会社の規模等により異なるため、数字だけを絶対視するのではなく、同業他社との比較や過去のトレンドとの比較等、相対的な比較に利用する投資判断材料の1つとすべきです。

よって正解は、３

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